一季度GDP64背后透露出的现实隐忧0灵武

一季度GDP6.4%背后透露出的现实隐忧

最近，一大批经济数据公布了，大部分比较不错，所以昨天也没有降准，正式终结了本月降准的幻想，因为昨天不降的话，4月份就赶不上了，而4月末一般会有个流动性紧张的时期。

最近的经济数据，很多人说是超预期。如果货币数据没公布的话，的确是超预期的。但是在货币数据大好的情况下，实体经济的数据反而让握觉得不及预期了。

一季度GDP增长6.4%，和去年四季度持平。之前绝大多数经济学家认为几年前低后高，但是我认为恰恰相反，很可能是前高后低，因为货币上，明显是将全年的指标尽量往一季度放。当然，这个要之后的数据来验证了。

3月消费很给力，大幅反弹到了8.7%的增速，可比价格算增长了6.9%，与去年持平。目前消费对于GDP的贡献已经超过了60%，名副其实的经济增长第一大动力。但是汽车消费同比下跌，电影也在同比下跌，旅游增速放缓的情况下，取得了这么高的消费增速，是在是难能可贵的，或者说是难以理解的。

可能大家喜欢贷款消费，毕竟一季度的居民短期贷款创新高，这个主要是消费贷。

投资这块，大家都知道我最关注的固定资产投资情况。本来预计一季度大幅反弹的，但是只有6.3%的增速，这和水泥暴涨，重卡销量不断新高的趋势有点对不上号。而固定资产投资中，民间投资3月份增速却下滑了1.1个百分点。要知道，民间投资中，房地产投资占了6成，而房地产投资增速创了一年新高，达到了11.8%，那么剩下其余民间投资情况就可想而知了。从公布的绝对数量上，民间投资额甚至是下滑的(估计这里又是用的可比口径，所以才有增长)。

规模以上工业企业的增加值创一年新高。注意，规模以上工业企业也是按照可比口径计算的，去年1-2月规模以上工业企业收入15.9万亿，今年1-2月，收入14.8万亿，但是同比却增长了3.3%。这说明不同的企业分化在加剧，一些企业退出了，而另外一些更强，继续冰火两重天。而规模以上工业企业利润则和PPI高度相关，在PPI接近0的时候，利润同比下跌了14%。只有央企一枝独秀，依然在保持了利润的增长。

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